深港通漸行漸近，對(duì)于深市板塊的白酒板塊而言，**是一個(gè)大大的利好。一直以來，白酒板塊就因其穩(wěn)定性和稀缺性，備受外資看好。上市公司三季報(bào)顯示，QFII共計(jì)現(xiàn)身在7家白酒上市公司的前十大流通股股東名單中。國金證券表示，因海外市場缺乏相關(guān)白酒標(biāo)的，A股的白酒上市公司就顯示了極強(qiáng)的稀缺性，深港通開通后深圳市場的相關(guān)白酒標(biāo)的也有望率先受益，進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)白酒板塊上行。
前三季度白酒業(yè)績亮眼
白酒行業(yè)在經(jīng)過近3年的調(diào)整期后，終于否極泰來，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢明顯。1-9月水井坊和沱牌收入及利潤增速繼續(xù)位居行業(yè)前兩位。水井坊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別為7.95億元和1.49億元，同比分別增長28.38%和110.6%，公司業(yè)績增長主要系核心單品持續(xù)放量，核心市場不斷開拓。沱牌舍得實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤為10.99億元和5480.57萬元，同比分別增長34.72%和1287.13%，主要系營銷調(diào)整效果顯現(xiàn)。
今年以來，白酒板塊的表現(xiàn)亮眼，自然吸引了資金的關(guān)注，尤其是QFII。酒企三季報(bào)顯示，截止9月末QFII共計(jì)現(xiàn)身在7家白酒上市公司的前十大流通股股東名單中，具體來看，新進(jìn)伊力特一家公司股票，新進(jìn)數(shù)量為179.99萬股;增持五糧液、水井坊和洋河股份三家公司股票，增持?jǐn)?shù)量分別為：4730.45萬股、1035.99萬股和225.47萬股;持有順鑫農(nóng)業(yè)股份493.22萬股，持股數(shù)量不變。
在資金流入的情況下，白酒板塊自然表現(xiàn)亮眼。年初至11月初，食品飲料板塊上漲9.4%，白酒是主力，白酒板塊估值從年初的15倍左右上升至目前24倍左右，顯著提升。安信證券認(rèn)為白酒下一階段仍是食品飲料*核心權(quán)重板塊，平穩(wěn)較快增長可期，處于一個(gè)新的“向好”周期。
茅臺(tái)終端價(jià)格上揚(yáng)
券商對(duì)于白酒板塊十分看好，這從其發(fā)布的研報(bào)就可看出一二。
中泰證券指出，從白酒行業(yè)來看，短期名酒不斷提價(jià)、雙十一999元茅臺(tái)酒旺銷以及明年白酒企業(yè)央視廣告費(fèi)用的大幅增長驗(yàn)證行業(yè)不斷向好;茅臺(tái)全年發(fā)貨量也有望超預(yù)期達(dá)到2.5萬噸，茅臺(tái)、古井等提前完成任務(wù)、五糧液定增落地以及春節(jié)提前、深港通開通(11月19日通關(guān)測試)等多重要素催化，現(xiàn)階段加倉白酒有望繼續(xù)獲得超額收益。堅(jiān)定看好第四季度白酒板塊機(jī)會(huì)，一線加倉茅五瀘、二三線布局水井坊、古井、口子窖、汾酒、沱牌。
廣發(fā)證券也是看好白酒行業(yè)機(jī)會(huì)，器指出，大眾消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)龍頭銷量增速快于行業(yè)，加上提價(jià)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，收入有望較快增長。近期龍頭公司一批價(jià)上行，有望打開二三線白酒增長空間。
申萬宏源堅(jiān)定看好并推薦白酒板塊，其給出了三個(gè)理由，首先茅臺(tái)已經(jīng)進(jìn)入提價(jià)周期，今年需求端的回暖和茅臺(tái)的熱賣都說明，茅臺(tái)和其他高端及次高端白酒在目前的價(jià)格段性價(jià)比突出，由于居民收入水平每年都在增長，所以未來每年都具備提價(jià)空間，茅臺(tái)一批價(jià)不斷上漲將為公司和行業(yè)帶來業(yè)績超預(yù)期的可能，一是批價(jià)上漲后將間接帶動(dòng)茅臺(tái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)即噸酒價(jià)格提升，二是隨著批價(jià)上漲出廠價(jià)的提價(jià)時(shí)機(jī)將成熟，三是茅臺(tái)終端價(jià)格上漲會(huì)利好整個(gè)行業(yè)。
其次，受益高端酒恢復(fù)，次高端酒明年機(jī)會(huì)將大于今年，包括洋河夢之藍(lán)、水井坊、沱牌曲酒、山西汾酒、瀘州老窖窖齡酒;*后，很多白酒企業(yè)仍具備國企改革及資本運(yùn)作的機(jī)會(huì)，比如茅臺(tái)、順鑫、老白干等。
就投資機(jī)會(huì)而言，申萬宏源推薦瀘州老窖、貴州茅臺(tái)、古井貢酒、洋河股份、五糧液、順鑫農(nóng)業(yè)，關(guān)注水井坊、山西汾酒、沱牌曲酒、口子窖等。
潛力股精選
貴州茅臺(tái)(600519)
今年銷量有望增二成
貴州茅臺(tái)2016年前三季度純利同比增長9%，同時(shí)預(yù)收帳款再創(chuàng)新高達(dá)到174億元，利潤蓄水池進(jìn)一步擴(kuò)大。茅臺(tái)作為國酒，不僅平穩(wěn)過度了行業(yè)調(diào)整*為艱難的三年，幷且牢牢占據(jù)了900元以上的價(jià)格段，甩開了其他競爭對(duì)手。目前公司一批價(jià)格普遍在1030-1050元，電商雙十一期間999的價(jià)格旺銷夯實(shí)了茅臺(tái)的價(jià)格。中泰證券指出，茅臺(tái)已經(jīng)進(jìn)入量價(jià)齊升的格局，今年的銷量有望實(shí)現(xiàn)近20%的增長，年份酒銷量也有望突破歷史峰值的400噸。無論是價(jià)格還是銷量的超預(yù)期，均是股價(jià)上漲的重要推力。其預(yù)估公司11、12月份可實(shí)現(xiàn)2000、4000噸的發(fā)貨量，全年有望實(shí)現(xiàn)20%的銷量增長，未來2年也可以實(shí)現(xiàn)15%以上的業(yè)績增長。
五糧液(000858)
2017年有望理順價(jià)格
五糧液前三季度實(shí)現(xiàn)純利近51億元，同比增加11%。三季度公司第二次提高了出廠價(jià)，在高端白酒市場復(fù)蘇以及經(jīng)銷商利潤逐步改善的背景下，理順價(jià)格只是時(shí)間問題。 群益證券指出，未來五糧液在繼續(xù)做強(qiáng)普五這一核心品牌之外，將打造五個(gè)系列產(chǎn)品：五糧春、五糧醇、五糧頭曲、五糧特曲、綿柔尖莊。公司已經(jīng)完成了2016年分步提高出廠價(jià)格的目標(biāo)，普五出廠價(jià)分兩次從659元/瓶提到目前的739元/瓶。由于市場需要一段時(shí)間接受提價(jià)，因此解決倒掛也將分步實(shí)施，目前五糧液的一批價(jià)格也從年初的630元提至680元，穩(wěn)步提升。展望未來，四季度是傳統(tǒng)白酒消費(fèi)旺季，一批價(jià)格有望繼續(xù)提升，預(yù)計(jì)公司將在2017年完成理順價(jià)格的目標(biāo)。
水井坊(600779)
收入將繼續(xù)保持增長
水井坊前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.95億元，同比增長28.38%，歸母凈利潤1.49億元，同比增長110.6%。受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)以及費(fèi)用率的下降，公司前三季度歸母凈利潤1.49億元，同比增長110.6%;其中單三季度公司歸母凈利潤0.58億元，同比大幅增長181.33%，歸母凈利率達(dá)到19.2%，盈利能力不斷提升。長江證券預(yù)計(jì)四季度公司仍將延續(xù)良好的增長趨勢，且由于明年春節(jié)提前，部分需求前置，12月份的銷售也將同比有所增加。公司前三季度銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金達(dá)到8.29億元，同比增長35.41%。隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)升級(jí)以及省外市場的不斷拓展，公司收入仍將繼續(xù)保持較快增長。
口子窖(603589)
四季度利潤增速向上
口子窖前三季度實(shí)現(xiàn)收入23.35億元，同比增長10.5%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤7.12億元，同比增長32.2%。長江證券表示看好口子窖在100以上價(jià)格帶優(yōu)勢不斷放大，聚焦戰(zhàn)略下盈利能力有望持續(xù)改善，期待明年省外調(diào)整完畢后恢復(fù)增長：口子在安徽100元以上價(jià)格帶具備**的競爭優(yōu)勢，定位聚焦戰(zhàn)略下其盈利能力有望持續(xù)攀升，去年由于銷售費(fèi)用主要結(jié)算在四季度導(dǎo)致四季度凈利率僅14%，低基數(shù)下預(yù)計(jì)四季度利潤增速向上。收入端預(yù)計(jì)隨著明年省外經(jīng)銷商調(diào)整完畢有望恢復(fù)。高盛減持完后公司*大利空出盡，公司估值有望逐漸恢復(fù)到合理水平。
沱牌舍得(600702)
市場化改革持續(xù)發(fā)酵
沱牌舍得作為“中國名酒”、“川酒六朵金花”之一，公司產(chǎn)品線覆蓋中高低檔酒，其中醬香型產(chǎn)品天子呼、吞之乎定位超**酒，舍得系列定位**酒，而陶醉系列和沱牌系列則定位為中低檔酒。2015年年底以來，隨著行業(yè)的復(fù)蘇，一線酒企主動(dòng)對(duì)其**酒采取“控量挺價(jià)”策略，不僅使中低端酒性價(jià)比凸顯，也為市場上中端酒預(yù)留了提價(jià)空間，貯備豐富基酒資源的酒企能支撐其高品質(zhì)中端酒放量，**競爭優(yōu)勢。聯(lián)訊證券指出，公司優(yōu)質(zhì)基酒資源儲(chǔ)備位于行業(yè)前列，支撐高品質(zhì)酒全國化放量生產(chǎn)，形成公司的核心競爭力。隨著公司市場化改革效果持續(xù)發(fā)酵，公司業(yè)績?nèi)杂猩仙臻g。