概述:截止2015-11-04,中信食品飲料行業(yè)指數(shù)上漲20.48%,Q1-3食品飲料行業(yè)收入和利潤(rùn)分別增長(zhǎng)4.62%和2.45%,股價(jià)漲幅和業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?3個(gè)子行業(yè)中均屬于后1/2。食品整體利潤(rùn)增速劣于
白酒,兩個(gè)板塊利潤(rùn)分別增長(zhǎng)0.39%和6.54%?？v向看,食品飲料行業(yè)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)持續(xù)低迷。
基金持倉(cāng):基金重倉(cāng)持股比重有所回升,但仍然較低。Q3前15名合計(jì)重倉(cāng)持股占基金股票市值比重為1.21%。重倉(cāng)持股比重居前的依然是伊利股份、貴州
茅臺(tái)、五糧液。
乳制品:乳制品上市公司Q1-3收入和利潤(rùn)分別增長(zhǎng)12.6%和下滑9.9%。全行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)1-9月份產(chǎn)量同比增長(zhǎng)3.86%,環(huán)比有所回升,但**增速仍然很低。今年Q1-3毛利率環(huán)比下滑,但仍高于去年同期。凈利率下滑明顯,主要是銷售費(fèi)用率上升抵消了成本下降帶來(lái)的利潤(rùn)率改善。嬰幼兒奶粉行業(yè)從盈利*強(qiáng)板塊變?yōu)橹貫?zāi)區(qū),進(jìn)口奶粉沖擊以及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)更新導(dǎo)致促銷激烈,行業(yè)盈利性下降。
調(diào)味品:調(diào)味品上市公司Q1-3收入和扣非后歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)20.5%和15.5%。在食品板塊中增長(zhǎng)*快。1-9月份全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)醬油產(chǎn)量712萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)4.5%,環(huán)比有所回落。行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)仍在持續(xù),產(chǎn)品毛利率持續(xù)提升。隨著調(diào)味品行業(yè)集中度逐漸提升和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升,銷售費(fèi)用率也是水漲船高。休閑娛樂(lè)消費(fèi)占比持續(xù)提升是大趨勢(shì),外出就餐消費(fèi)仍將持續(xù)增長(zhǎng),國(guó)內(nèi)限額以上餐飲企業(yè)收入同比增速已經(jīng)逐漸回升,將帶動(dòng)調(diào)味品的需求回暖。
釀酒:白酒上市公司Q1-3收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)5.64%和6.54%,連續(xù)3個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng),觸底回升跡象明顯。隨著低端白酒消費(fèi)升級(jí)以及高端白酒消費(fèi)逐漸普及,預(yù)計(jì)未來(lái)白酒行業(yè)收入和利潤(rùn)增速將穩(wěn)定在10%左右。
葡萄酒Q1-3行業(yè)收入和利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)17.5%和13.4%,分季度看Q1-2增長(zhǎng)較快,Q3下滑明顯。國(guó)內(nèi)葡萄酒需求復(fù)蘇跡象仍不確定,與國(guó)外葡萄酒的性價(jià)比之戰(zhàn)仍將持續(xù),尤其智利、澳洲等新世界葡萄酒進(jìn)口關(guān)稅逐漸取消,國(guó)產(chǎn)葡萄酒消費(fèi)回暖仍需等待。
啤酒行業(yè)Q1-3收入和利潤(rùn)分別下降4.5%和12.6%,雙雙實(shí)現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。啤酒行業(yè)毛利率下降,期間費(fèi)用率未見(jiàn)好轉(zhuǎn),盈利能力持續(xù)下降,陷入低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的泥沼。
其他食品及飲料:Q1-3肉制品行業(yè)上市公司收入和利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)-0.4%和5.8%,收入持續(xù)低迷,利潤(rùn)維持平穩(wěn)增長(zhǎng)。國(guó)家食物與營(yíng)養(yǎng)發(fā)展綱要(2014-2020)將人均豬肉消費(fèi)量下調(diào)一半之后,豬消費(fèi)進(jìn)入明確的增速下降周期,尤其是高溫肉制品逐漸轉(zhuǎn)向低溫肉制品,肉制品企業(yè)進(jìn)入轉(zhuǎn)型期。Q1-3小食品類上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)7.6%,環(huán)比有所下滑;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)24.5%,利潤(rùn)增速環(huán)比回升,主要是投資收益影響較大,扣非后歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)14%,環(huán)比略有回落。