白酒消費(fèi)不振，公募基金出現(xiàn)集體減持現(xiàn)象，不過(guò)仍有人堅(jiān)守。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2024年以來(lái)，已陸續(xù)有基金逐步開(kāi)始減持白酒，進(jìn)入二季度，“茅五洋瀘汾”等白酒股均被公募基金明顯地減持。
其中，二季度，持有貴州茅臺(tái)(600519)的基金較一季的1514家減少了252家，持有股份數(shù)量則減少了584.53萬(wàn)元，減幅6.77%。
持有山西汾酒(600809)的基金由一季報(bào)的400只下降到了283只，持有股份數(shù)量也減少至12849.14萬(wàn)股，環(huán)比減少了1591.71萬(wàn)股，減幅11.02%。
持有五糧液(000858)的基金583只，較一季的793只減少了210只，基金持倉(cāng)合計(jì)36613.65萬(wàn)股，環(huán)比減持3488.1萬(wàn)股，減幅8.7%。
持有瀘州老窖(000568)的基金較上一季度減少了221只，基金持有股份數(shù)量合計(jì)為21396.82萬(wàn)股，被減持了3298.58萬(wàn)股。實(shí)際上，瀘州老窖已連續(xù)3個(gè)季度被基金減持，2024年一季度減幅7.73%。
持有洋河股份的基金從一季度的70只降至53只，持股數(shù)量則減持52.4萬(wàn)股至11472.18萬(wàn)股。值得一提的是，洋河股份已連續(xù)9個(gè)季度被公募基金減持。2024年一季度，減幅達(dá)13.62%
除上述五家頭部白酒外，古井貢酒(000596)、今世緣(603369)、舍得酒業(yè)(600702)、水井坊(600779)、迎駕貢酒(603198)、酒鬼酒(000799)、金種子酒(600199)、金徽酒(603919)等白酒股也被不同程度減持。
其中，水井坊和酒鬼酒連續(xù)兩個(gè)季度被減持幅度都超過(guò)了70%。不僅如此，港交所上市白酒股珍酒李渡(6979.HK)二季度被減持幅度超過(guò)95%。
此外，一季度，老白干酒(600559)在一季度曾被基金大幅減持了47.71%的持倉(cāng)，天佑德酒(002646)被減持幅度更是高達(dá)98.97%，口子窖被減持幅度15.75%。
觀察多位知名基金經(jīng)理對(duì)貴州茅臺(tái)等白酒股的持有和減持情況，似乎出現(xiàn)了分化現(xiàn)象。
其中銀華基金的焦巍管理的銀華富裕主題在二季度減持了貴州茅臺(tái)，該股目前已退出了其前十大重倉(cāng)股，
銀華基金的基金經(jīng)理李曉星也減持了貴州茅臺(tái)，貴州茅臺(tái)同樣于二季度退出了他管理的銀華心佳兩年持有期的前十大重倉(cāng)股之列，
2024年上半年，飛天茅臺(tái)散裝價(jià)格跌破2100元，貴州茅臺(tái)估計(jì)大幅下挫13.22%，并一度觸及1410.10元的年內(nèi)新低。
東吳證券研報(bào)中指出，5月以來(lái)飛天茅臺(tái)酒批價(jià)持續(xù)快速下跌，引發(fā)集中關(guān)注和較大擔(dān)憂，市場(chǎng)對(duì)公司能否采取有效穩(wěn)價(jià)舉措信心不足，對(duì)中長(zhǎng)期需求的穩(wěn)定性信心不足。
焦巍認(rèn)為，對(duì)于以高端白酒為代表的消費(fèi)升級(jí)行業(yè)，在過(guò)去多年成為高
ROE、高毛利率、高護(hù)城河的商業(yè)模式的代表。然而毋庸諱言，當(dāng)前正處于一輪新的經(jīng)濟(jì)大轉(zhuǎn)型的關(guān)口，這些成功的商業(yè)模式都在面臨著外部和自身的同時(shí)挑戰(zhàn)。在一定程度上，過(guò)去越高的毛利率和定價(jià)權(quán)，就越容易受到新一輪經(jīng)濟(jì)模式下的沖擊和質(zhì)疑。在這種背景下，可能估值的調(diào)整就先行于盈利本身。
李曉星也表示，消費(fèi)行業(yè)，春節(jié)旺季之后，需求疲軟的壓力依然存在，今年展現(xiàn)出淡季更淡的狀態(tài)。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)加速分化，大部分行業(yè)和公司業(yè)績(jī)環(huán)比都有走弱的跡象，市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)一步向下修正。但由于5-6月消費(fèi)板塊的快速下跌，估值處于過(guò)去5年的zui低分位。
在多名基金紛紛減持撤出白酒之際，知名基金經(jīng)理張坤選擇繼續(xù)堅(jiān)守白酒。截至二季度末，他管理的近400億元規(guī)模的易方達(dá)藍(lán)籌精選持有的貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、洋河股份數(shù)量不變，同時(shí)小幅加倉(cāng)了山西汾酒。其前十大重倉(cāng)中，五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒位居其中。
張坤在二季報(bào)中稱(chēng)：“考慮居民消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)中的占比，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)老百姓生活水平越來(lái)越好進(jìn)而帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，仍然是股票市場(chǎng)長(zhǎng)期zui有前景的富礦之一。當(dāng)下市場(chǎng)由于悲觀預(yù)期把一些優(yōu)質(zhì)公司交易在了私有化都能算清楚賬的估值(市盈率、市值/自由現(xiàn)金流)水平。我們認(rèn)為此時(shí)此刻zui重要的是耐心，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長(zhǎng)期回報(bào)預(yù)期是很可觀的?！?/p>
截至二季度末，1262只公募基金合計(jì)持有貴州茅臺(tái)(600519)8075.92萬(wàn)股，持股總市值達(dá)到1182.09億元，在公募重倉(cāng)股中，仍居第一。
文章來(lái)源：界面新聞