距離2016年3月，金徽酒成為zui后一家成功IPO的企業(yè)，A股已經(jīng)連續(xù)八年沒有新增酒企了。
在此期間，2023年4月，珍酒李渡在香港上市成功，開辟了酒企上市的新路徑。但在A股，酒企IPO依舊難于上青天，行業(yè)中依舊有多家知名酒企困于IPO之路，讓人不免唏噓。
01 多家知名酒企上市難
西鳳酒
早在1952年，西鳳酒就被冠以“中國名酒”之名，但同樣與之并稱為中國四大名酒的貴州茅臺、瀘州老窖和山西汾酒，卻早已登陸資本市場。
提到西鳳酒的IPO之路，可謂是一路坎坷。公開信息顯示，早在1999年，西鳳酒便開始謀劃上市。但直至2009年，才迎來首次IPO。然而到了2012年，西鳳酒被爆出財務(wù)業(yè)績造假，IPO被迫終止。根據(jù)當(dāng)時的報道，西鳳酒銷售弄虛作假騙取補貼，在2010年的財務(wù)上造假，當(dāng)年實際巨虧4.2億元。
2016年，西鳳酒二次計劃上市，但由于2014年的營業(yè)收入和凈利潤出現(xiàn)下滑，隨后又被曝出財務(wù)高管多次挪用銀行承兌匯票，涉及金額5800萬元，導(dǎo)致IPO又一次失敗。
2017年8月，西鳳酒更新招股說明書，準備第三次沖擊IPO。然而，西鳳酒原總經(jīng)理張鎖祥、原副總經(jīng)理高波因貪污、行賄等被判刑，經(jīng)銷商郝海錄、丁濟民通過行賄獲得原始股被判。該事件直接導(dǎo)致西鳳酒第三次IPO告吹。
2018年5月，準備第四次上市的西鳳酒，卻在上會前被爆出“國典鳳香50疑似塑化劑超標”，產(chǎn)品被召回，西鳳酒zui終無奈撤回了上市申請。
4次IPO全部折戟，西鳳酒在資本市場舉步維艱。2022年6月10日，2022年度陜西省上市后備企業(yè)名單發(fā)布會在西安召開，會議發(fā)布了2022年度360家省級上市后備企業(yè)名單，西鳳酒也位列其中，這被外界解讀為西鳳酒即將上市的信號。但時至今日，西鳳酒有關(guān)上市的消息似乎石沉大海、
郎酒
作為川酒六朵金花中唯一的醬酒品牌，郎酒一度炙手可熱，卻始終在IPO的道路上扮演陪跑角色。2011年，郎酒股份的營收首次突破了100億元，并在2012年達到120億元的高峰。
公開信息顯示，早在2007年，郎酒股份便啟動了上市計劃。2009年，郎酒股份被列入四川省金融辦重點上市培育第一批企業(yè)名單中。2015年，市場有傳言郎酒有借殼上市的計劃。2018年郎酒再度啟動上市程序，券商、會計師進駐郎酒開展相關(guān)IPO準備工作，但zui后也沒了下文。
2019年8月，四川證監(jiān)局官方網(wǎng)站公布《郎酒股份輔導(dǎo)備案基本情況表》顯示，公司名稱四川郎酒股份有限公司，保薦機構(gòu)廣發(fā)證券股份有限公司。并在2020年的6月正式向證監(jiān)會遞交了IPO招股書?？呻S后其保薦機構(gòu)廣發(fā)證券因違規(guī)行為被證監(jiān)會處以暫停保薦機構(gòu)資格6個月、暫不受理債券承銷業(yè)務(wù)12個月的監(jiān)管處罰，進而累及到了正在進行IPO中的郎酒。
2021年5月，證監(jiān)會就郎酒股份IPO提出反饋意見。其中包括了改制是否合法、是否造成國有資產(chǎn)流失、經(jīng)營管理是否規(guī)范、商標歸屬爭議等多個問題，證監(jiān)會要求保薦機構(gòu)在30天內(nèi)對問題逐項落實并提供書面回復(fù)。
但郎酒關(guān)于證監(jiān)會53問的答復(fù)卻沒有下文，2022年5月，中國證監(jiān)會官網(wǎng)公布，四川郎酒成為2022年被終止審查的第9家主板IPO申請企業(yè)，終止審查時間是2022年4月28日。如今，郎酒股份上市計劃已被擱淺。
劍南春
曾與茅臺、五糧液并稱“茅五劍”的劍南春，如今卻被“茅”和“五”甩得越來越遠。事實上，劍南春的營收情況在未上市酒企中處于領(lǐng)先地位，公開信息顯示，2021年劍南春的營收突破了200億，2022年的營收下滑到了154億左右，但銷售額依舊排名國內(nèi)前八。其核心大單“水晶劍南春”的年單品銷售額超過150億元，單品銷售額僅低于飛天茅臺和五糧液普五。
然而，劍南春的上市之路也十分坎坷。2002年，因為股權(quán)和債務(wù)糾紛，劍南春的上市夢破滅。2008年，劍南春董事長喬天明因涉嫌行賄被采取措施，疊加劍南春內(nèi)部資產(chǎn)管理不穩(wěn)定等因素，導(dǎo)致劍南春的上市計劃再度破滅。2015年，劍南春因公司內(nèi)部的股份糾紛問題被起訴，再次錯失上市機會。
貴州習(xí)酒
貴州習(xí)酒也青睞于IPO上市。2012年，作為茅臺集團的子公司，茅臺集團提出讓習(xí)酒登陸港交所。2014年，貴州省國資委表示，繼續(xù)保持茅臺集團對習(xí)酒的控股地位，并擇機引入多方戰(zhàn)略投資者，爭取在2014年底前推動習(xí)酒上市。
2017年以后，茅臺集團、習(xí)酒又數(shù)次提出將在2019年或2020年完成習(xí)酒上市。但由于與茅臺存在同業(yè)競爭等問題，習(xí)酒的上市遲遲沒有進展。2019年，由于證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，同一集團不能有兩家上市公司，習(xí)酒的上市計劃被迫終止。
2022年6月，習(xí)酒退出茅臺財務(wù)公司股東名單。同年7月，茅臺集團將其所持有的貴州茅臺酒廠(集團)習(xí)酒有限責(zé)任公司82%股權(quán)，無償劃轉(zhuǎn)貴州省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會持有，習(xí)酒正式從茅臺集團脫離，掃清了“同業(yè)競爭”的障礙，但時至今日，習(xí)酒的IPO依舊毫無進展。
02 酒企IPO受阻
除前述知名酒企外，華潤旗下的金沙酒業(yè)、豫酒知名酒企賒店老酒、魯酒中zui有實力的景芝等等酒企，曾經(jīng)沸沸揚揚的上市計劃，如今都銷聲匿跡。
作為企業(yè)IPO“主戰(zhàn)場”的A股，近年來似乎對酒企來說并不友好。2022年12月30日，深交所發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定(2022年修訂)》的通知，規(guī)定酒、飲料和精制茶制造業(yè)原則上不支持其申報在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。
2023年2月1日，證監(jiān)會宣布股票發(fā)行注冊制全面實施。與此同時，有消息稱，白酒將被列入A股受限行業(yè)。
據(jù)媒體報道，中國證監(jiān)會有七項限制，其中五項為禁止特定行業(yè)的IPO上市，五項中就有白酒類：“以下是企業(yè)申報上市且符合以下情形之一的將不被受理：從事被政策明確禁止上市的產(chǎn)業(yè)，如學(xué)科類培訓(xùn)、白酒類、金融、殯葬、宗教等?！?/p>
據(jù)媒體報道，有投行人士證實，確實接到了相關(guān)指導(dǎo)，內(nèi)容也跟網(wǎng)傳的基本一致，“(審核標準)有適度放松，對于限制行業(yè)的龍頭企業(yè)也可窗口指導(dǎo)申報。”
業(yè)內(nèi)人士認為，“白酒上市之難在于作為民生消費品，關(guān)系到人民生活質(zhì)量與社會消費風(fēng)氣，所以白酒關(guān)注度比較高;其次白酒確實存在過度資本化帶來泡沫、損害正常釀酒行業(yè)秩序的問題，這些都需要整頓?！?/p>
在此背景下，以珍酒李渡集團為代表即將轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股或者準備轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股的白酒企業(yè)，或?qū)儆凇氨黄取敝e。2023年4月27日，珍酒李渡正式于香港交易所主板掛牌上市，股票代碼6979.HK，成為港股白酒第一股，也是近7年來白酒行業(yè)唯一成功上市的企業(yè)。
但轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股或美國也并非輕松。根據(jù)《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》，2023年3月31日起，境內(nèi)企業(yè)直接和間接境外發(fā)行上市均被納入備案監(jiān)管。其中，間接發(fā)行上市即“主要經(jīng)營活動在境內(nèi)的企業(yè)，以在境外注冊的企業(yè)的名義，基于境內(nèi)企業(yè)的股權(quán)、資產(chǎn)、收益或其他類似權(quán)益境外發(fā)行上市”，也即俗稱的“紅籌上市”，也要根據(jù)新規(guī)申請備案。業(yè)內(nèi)人士認為，港股雖然可能會成為酒企的新選擇，但在實際操作過程中，酒企港股上市之路也面臨著不少挑戰(zhàn)。
來源：懂酒諦