3月30日晚間，五糧液發(fā)布2016年年報(bào)。公告顯示，五糧液2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收245.44億，同比增長(zhǎng)13.32%;凈利潤(rùn)67.85億，同比增長(zhǎng)9.86%，這一成績(jī)對(duì)于五糧液來(lái)講創(chuàng)下2013年來(lái)的新高，雖然放在行業(yè)來(lái)講卻看起來(lái)并不高，但似乎隱藏著五糧液發(fā)展的諸多信息。
看2016：四個(gè)季度業(yè)績(jī)微妙變化預(yù)示壓力依然?
將五糧液2016年四份業(yè)績(jī)報(bào)告一并來(lái)看，五糧液2016年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)之外顯示了“壓力”。
記者統(tǒng)計(jì)五糧液年內(nèi)四份業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，營(yíng)收、凈利潤(rùn)在穩(wěn)步增長(zhǎng)的時(shí)候，增長(zhǎng)率卻呈現(xiàn)逐步下滑的態(tài)勢(shì)，顯示一季度延續(xù)了2015年春節(jié)行情的五糧液，在2016年后三個(gè)季度卻沒(méi)有保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
這一點(diǎn)從市場(chǎng)層面來(lái)看，雖然五糧液核心單品普五的價(jià)格一直保持高企的態(tài)勢(shì)，但市場(chǎng)的信心并無(wú)茅臺(tái)酒那般強(qiáng)勢(shì)，普五年初的價(jià)格高位并未得到持續(xù)的上漲，而是在不斷鞏固基礎(chǔ)的基礎(chǔ)上略有波動(dòng)，而伴隨著五糧液對(duì)價(jià)格體系、市場(chǎng)政策的調(diào)整，對(duì)于五糧液核心產(chǎn)品的銷(xiāo)售量確實(shí)有所影響，同時(shí)考慮到五糧液進(jìn)行市場(chǎng)供求平衡的調(diào)控，后三份業(yè)績(jī)報(bào)的“波動(dòng)”也應(yīng)屬于合理范圍，這一點(diǎn)從半年報(bào)、三季度報(bào)、年報(bào)的營(yíng)業(yè)成本、銷(xiāo)售和管理費(fèi)用保持高位增長(zhǎng)可見(jiàn)一斑。
五糧液2016年年報(bào)顯示，年內(nèi)營(yíng)業(yè)成本73.14億元，較上年66.72億元增長(zhǎng)9.63%，銷(xiāo)售費(fèi)用46.95億元，較上年35.68億元增長(zhǎng)31.57%，五糧液稱(chēng)分別系受營(yíng)業(yè)收入增加、加大市場(chǎng)投入及營(yíng)業(yè)收入增加影響所致。
雖然2016年四份業(yè)績(jī)報(bào)告顯示五糧液在加大市場(chǎng)投入，但具體到每個(gè)季度，呈現(xiàn)了利好變化。
記者統(tǒng)計(jì)五糧液2015年、2016年四個(gè)季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)的情況發(fā)現(xiàn)，**、第四季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)，以及在第二季度營(yíng)收出現(xiàn)微弱下滑的同時(shí)，第三季度營(yíng)收同比大幅增長(zhǎng)，或預(yù)示五糧液“旺季更旺、淡季不淡”的市場(chǎng)形勢(shì)正在建立。
值得一提的是，2016年第二季度正是五糧液多項(xiàng)系列政策真正起效的時(shí)間，例如3月52度新品五糧液(普五)出廠價(jià)由每瓶659元/瓶升至679元/瓶，雖然種種政策調(diào)整從一定程度上沖擊了第二季度業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，但在第三季度得到了業(yè)績(jī)消化，同時(shí)在8月雖然再次將普五出廠價(jià)再上調(diào)60元/瓶至739元/瓶，但三季度依然保持不錯(cuò)的增長(zhǎng)率。
7年間：業(yè)績(jī)變化預(yù)示五糧液增長(zhǎng)要加速?
五糧液2016年業(yè)績(jī)釋放的**個(gè)信息或是五糧液正在步入2013年行業(yè)調(diào)整以來(lái)的快速增長(zhǎng)通道。
記者統(tǒng)計(jì)五糧液自2010年以來(lái)7年的業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，在2010-2012年五糧液的營(yíng)收和凈利潤(rùn)都保持超過(guò)30%的增長(zhǎng)，其中2012年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)甚至超過(guò)60%。必須要指出的是，雖然本輪白酒行業(yè)調(diào)整始于2012年，但對(duì)酒類(lèi)企業(yè)的直接影響卻出現(xiàn)在2013年，因此五糧液在2012年的高增長(zhǎng)并不能視為逆行業(yè)調(diào)整的高增長(zhǎng)，而是黃金十年的慣性增長(zhǎng)。
從五糧液2013-2016年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)看：
2013年、2014年五糧液營(yíng)收、凈利潤(rùn)連續(xù)兩年下滑，并且下滑幅度逐年提高。
2015年，五糧液作為一線名酒迎來(lái)恢復(fù)性增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)下滑態(tài)勢(shì)*終隨著行業(yè)弱復(fù)蘇和分化而終結(jié)。當(dāng)年?duì)I收、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)幅度并不高，只有個(gè)位數(shù)，均不超過(guò)6%。
2016年五糧液營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度較2015年均有大幅提升，預(yù)示著五糧液的業(yè)績(jī)正步入快速增長(zhǎng)通道。
五糧液作為高端白酒品牌，市場(chǎng)的信心將影響其核心產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格、供求等一系列關(guān)鍵問(wèn)題，*直接的表現(xiàn)就是：如果當(dāng)期市場(chǎng)信心良好，那么業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度保持較高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同時(shí)借由出廠價(jià)、批發(fā)價(jià)的提高，企業(yè)噸酒利潤(rùn)將被帶動(dòng)同步提高，從而進(jìn)一步提高利潤(rùn)，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率的漲跌幅度都要高于同期營(yíng)收的變動(dòng)。
這一點(diǎn)從2011-2015年五糧液的營(yíng)收和凈利潤(rùn)變動(dòng)可見(jiàn)一斑。2011年-2012年，市場(chǎng)的高企讓五糧液的利潤(rùn)率不斷提高，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)都超過(guò)了營(yíng)收增長(zhǎng)，而到了2013年-2014年，在加大投入推動(dòng)市場(chǎng)動(dòng)銷(xiāo)以及市場(chǎng)對(duì)于五糧液的觀望態(tài)勢(shì)的影響之下，五糧液凈利潤(rùn)的下滑超過(guò)了營(yíng)收下滑。轉(zhuǎn)眼到了一線白酒轉(zhuǎn)暖的2015年，五糧液凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度明顯高于營(yíng)收，但到了2016年卻明顯低于營(yíng)收增長(zhǎng)幅度。
比洋河：五糧液“老二”優(yōu)勢(shì)呈現(xiàn)不對(duì)稱(chēng)態(tài)勢(shì)
對(duì)于五糧液來(lái)講，“前有強(qiáng)敵(茅臺(tái))，后有追兵(洋河)”的現(xiàn)狀已經(jīng)持續(xù)多年，但身居“老二”的優(yōu)勢(shì)卻正在呈現(xiàn)不對(duì)稱(chēng)態(tài)勢(shì)。
五糧液短期內(nèi)已經(jīng)幾無(wú)能力超越茅臺(tái)，反而是“坐三看二”的洋河股份更具有競(jìng)爭(zhēng)看點(diǎn)。記者統(tǒng)計(jì)了五糧液、洋河股份2011年-2016年?duì)I收和凈利潤(rùn)情況發(fā)現(xiàn)：五糧液與洋河股份在營(yíng)收、凈利潤(rùn)的差值自2012年以來(lái)，**止跌回升，分別擴(kuò)大到了73.51億、9.72億。
然而，2016年的五糧液對(duì)比股份在營(yíng)收、凈利潤(rùn)差值的回升，并不代表五糧液完全逆轉(zhuǎn)的態(tài)勢(shì)。計(jì)算凈利潤(rùn)率(凈利潤(rùn)/營(yíng)收)來(lái)看，6年來(lái)，除了在2012年五糧液凈利潤(rùn)率高于洋河之外，其他5年均低于洋河，而且呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)。
此前，記者曾**報(bào)道，根據(jù)五糧液和洋河股份2016年第三季度，洋河股份在營(yíng)收和凈利潤(rùn)上已經(jīng)“短暫”超越五糧液，洋河以三季度營(yíng)收44.73億、凈利潤(rùn)14.15億，超過(guò)五糧液三季度營(yíng)收44.44億、凈利潤(rùn)12.15億。
實(shí)際上，據(jù)媒體此前計(jì)算，以五糧液、洋河股份2015年業(yè)績(jī)公告推算，五糧液在營(yíng)業(yè)收入、總資產(chǎn)規(guī)模、凈資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、扣非利潤(rùn)、生產(chǎn)人數(shù)、白酒收入及毛利率、現(xiàn)金等數(shù)據(jù)的**值明顯保持對(duì)洋河股份的優(yōu)勢(shì)，但凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)銷(xiāo)人員人數(shù)等方面卻低于洋河股份。
綜合目前兩家企業(yè)的發(fā)展來(lái)看，五糧液依然保持對(duì)洋河股份的大部分優(yōu)勢(shì)，但洋河股份通過(guò)不斷地創(chuàng)新、高效管理與營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)提升，在諸多方面正在向五糧液靠近，甚至超越。即使從白酒企業(yè)視為生命線的核心大單品價(jià)格與市場(chǎng)格局來(lái)看：夢(mèng)之藍(lán)也在五糧液的挺價(jià)中，利用M3、M6搶量，同時(shí)推出的手工班則緊盯飛天茅臺(tái)，超越普五。
與2016年業(yè)績(jī)公告同時(shí)發(fā)布的17份公告中，還有一份重要公告就是《宣布提名李曙光為公司董事候選人》，無(wú)論是對(duì)于新任五糧液集團(tuán)董事長(zhǎng)李曙光，還是五糧液股份公司董事長(zhǎng)劉中國(guó)來(lái)講，當(dāng)下的五糧液正處于一個(gè)“新常態(tài)、新?tīng)顟B(tài)”之中，如何帶好五糧液的未來(lái)，值得關(guān)注。
2016，五糧液還有哪些數(shù)據(jù)值得一看?
營(yíng)收和凈利潤(rùn)顯然不能代表企業(yè)發(fā)展的全部，那么五糧液2016年還有哪些數(shù)據(jù)和工作值得一看呢?公告顯示，五糧液2016年：
1、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~116.97億元，較2015年66.91億元增長(zhǎng)74.81%，顯示了五糧液核心產(chǎn)品銷(xiāo)量以及經(jīng)銷(xiāo)商良好的信心。
2、期末預(yù)售款余額為62.98億元，較期初19.9億元，增幅達(dá)到216%，與2012年數(shù)字接近。
3、酒類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售量14.87萬(wàn)噸，較2015年13.74萬(wàn)噸增長(zhǎng)8.25%，五糧液解釋稱(chēng)中低價(jià)位酒類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)量增加所致。
4、酒類(lèi)業(yè)務(wù)占五糧液營(yíng)收總體比重由2015年的93.94%，下降為92.51%，其中高價(jià)酒年內(nèi)銷(xiāo)售174.16億元，同比增長(zhǎng)12.31%，占總體營(yíng)收由71.60%下降為70.96%;中低價(jià)位酒實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售52.88億元，同比增長(zhǎng)9.29%，占總體營(yíng)收由22.34%下滑為21.55%。
5、三項(xiàng)制度改革方面，快速推進(jìn)車(chē)間，只能部門(mén)人力資源配置優(yōu)化該給。研究制訂內(nèi)部退養(yǎng)政策，建立人員退出機(jī)制，解決冗員情況。