受五糧液(000858,股吧)大張旗鼓提出提價(jià)計(jì)劃刺激，本周
白酒板塊出現(xiàn)異動(dòng)，并間接帶動(dòng)整個(gè)食品飲料板塊發(fā)力。在近兩年經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型持續(xù)發(fā)力下，食品飲料消費(fèi)股的利潤(rùn)增速開(kāi)始從底部走出，而板塊的整體低估值優(yōu)勢(shì)也獲得越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)青睞，從以險(xiǎn)資為代表的機(jī)構(gòu)近期頻頻舉牌看，低估值消費(fèi)龍頭公司有望東山再起。
高端白酒提價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈
在經(jīng)歷了3年深度調(diào)整后，五糧液**大張旗鼓提出提價(jià)計(jì)劃。在12月18日舉行的中國(guó)白酒文化節(jié)暨第19屆五糧液“12?18”廠商共建共贏大會(huì)上，五糧液公司董事長(zhǎng)劉中國(guó)在會(huì)上透露“2016年52度五糧液出廠價(jià)格將繼續(xù)穩(wěn)中有升，出廠價(jià)計(jì)劃從659元/瓶恢復(fù)到689元/瓶甚至729元/瓶”。這是2012年以來(lái)五糧液**明確提出提價(jià)計(jì)劃。實(shí)際上，52度五糧液(普五)今年以來(lái)價(jià)格已經(jīng)調(diào)整了4次：1月1日~3月27日，為了穩(wěn)定價(jià)格，酒廠給經(jīng)銷商實(shí)行每瓶?jī)?yōu)惠29元的市場(chǎng)支持；3月28日~5月27日，市場(chǎng)流通價(jià)格不低于580元/瓶；5月28日~8月2日，價(jià)格實(shí)行每瓶619元；8月3日到現(xiàn)在，流通價(jià)格620元/瓶~630元/瓶。根據(jù)公司2016年新的市場(chǎng)策略，到2016年“12.18”前，五糧液不會(huì)再出臺(tái)市場(chǎng)支持政策（給經(jīng)銷商的返點(diǎn)，即凡是2015年8月3日至2015年12月期間執(zhí)行52度五糧液新價(jià)格的運(yùn)營(yíng)商，五糧液將給予每瓶?jī)?yōu)惠40元的市場(chǎng)支持等），2016年52度五糧液價(jià)格將繼續(xù)穩(wěn)中有升。
除了五糧液外，12月20日召開(kāi)的
茅臺(tái)(600519,股吧)2015年度全國(guó)經(jīng)銷商聯(lián)誼會(huì)上，茅臺(tái)集團(tuán)、貴州茅臺(tái)(600519,股吧)董事長(zhǎng)袁仁國(guó)也明確表示，要堅(jiān)持“三不”，即不降價(jià)，不增量，不增加經(jīng)銷商。貴州茅臺(tái)在今年8月份也已經(jīng)提高了價(jià)格。“現(xiàn)在茅臺(tái)的一批價(jià)在880元左右，團(tuán)購(gòu)價(jià)在950元左右，零售價(jià)格為1199元，價(jià)格較去年有了一定幅度的上漲。”與此同時(shí)，瀘州老窖(000568,股吧)也表示，頭曲明年提價(jià)基本已成定局。今年8月份，瀘州老窖發(fā)布的《關(guān)于瀘州老窖品牌戰(zhàn)略調(diào)整的通知》顯示，其中要求旗下各銷售單位凡是帶有“瀘州老窖”字樣（頭曲、二曲除外）的產(chǎn)品結(jié)算價(jià)不低于100元/瓶(以500ml為單位)，光瓶品鑒酒價(jià)格不得低于結(jié)算價(jià)的70%。
對(duì)于另一家名酒企業(yè)，
郎酒紅花郎則是在旗下官方微信刊發(fā)了一條標(biāo)題為《2016我們堅(jiān)持希望與美好》的文章，對(duì)于2016年，紅花郎事業(yè)部總經(jīng)理梅剛表示，“將有計(jì)劃、有步驟地穩(wěn)步小幅提升渠道出貨價(jià)格……
其實(shí),回頭來(lái)看白酒產(chǎn)業(yè)近些年發(fā)展歷史,可以看到自2007年進(jìn)入高速增長(zhǎng)期后，整個(gè)行業(yè)在2011年達(dá)到了頂峰，然后從2012年開(kāi)始呈現(xiàn)明顯的下滑趨勢(shì)。近三年來(lái)，白酒行業(yè)持續(xù)深度調(diào)整，行業(yè)從過(guò)去“黃金十年”量?jī)r(jià)齊升的發(fā)展階段轉(zhuǎn)入擠壓式競(jìng)爭(zhēng)階段，幾乎所有大型白酒企業(yè)都在經(jīng)歷價(jià)格下跌的階段。如今隨著白酒市場(chǎng)的探底復(fù)蘇，酒企紛紛發(fā)布提價(jià)計(jì)劃，這一系列舉動(dòng)，或許預(yù)示著國(guó)內(nèi)白酒市場(chǎng)即將逐步走出“寒冬”。
“就目前情形看，各家企業(yè)都在進(jìn)行銷售體系改革，市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)更加白熱化。雖然都有漲價(jià)的想法，但操作難度比較大。”相關(guān)市場(chǎng)人士對(duì)白酒行業(yè)明年是否會(huì)大幅漲價(jià)如此判斷。其認(rèn)為明年白酒行業(yè)總體依然不太樂(lè)觀，價(jià)格上還是會(huì)比較保守，“漲價(jià)只是個(gè)別行為，而不是全局效應(yīng)。大眾消費(fèi)將成為白酒企業(yè)未來(lái)爭(zhēng)取的利潤(rùn)來(lái)源”。
階段行情開(kāi)啟
隨著春節(jié)臨近，進(jìn)入旺季銷售行情。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型的大背景下，食品飲料作為傳統(tǒng)的必需消費(fèi)品行業(yè)，目前已回歸到5%~10%左右的中低增速。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院近日發(fā)布的《2016~2021年中國(guó)**白酒行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》顯示，今年上半年，白酒上市公司的白酒銷量增速大于5%，出現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)的不乏有水井坊、老白干、貴州茅臺(tái)、
洋河股份(002304,股吧)、口子窖(603589,股吧)、酒鬼酒等，行業(yè)總體實(shí)現(xiàn)放量增長(zhǎng)，增長(zhǎng)基礎(chǔ)扎實(shí)。而從季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年前3季度，白酒行業(yè)18家上市公司中，有12家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，即便2014年同期虧損嚴(yán)重的酒鬼酒和水井坊在第三季度也扭虧為盈。
相關(guān)資料顯示，今年1~10月，白酒行業(yè)收入、利潤(rùn)總額分別同比增長(zhǎng)7.75%和5.51%，利潤(rùn)數(shù)據(jù)復(fù)蘇背后是民間消費(fèi)對(duì)政務(wù)消費(fèi)的承接及消費(fèi)升級(jí)。不過(guò)，從具體公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，白酒行業(yè)內(nèi)部分化加劇，集中度提升，以優(yōu)質(zhì)一二線名酒貴州茅臺(tái)、洋河股份、
古井貢酒(000596,股吧)為代表的公司是強(qiáng)者恒強(qiáng)，增長(zhǎng)確定，而三線酒企如酒鬼酒、沱牌舍得(600702,股吧)等業(yè)績(jī)?cè)鏊偃晕从|底，有延續(xù)下滑的趨勢(shì)。臨近春節(jié)旺季，高端白酒需求回暖。從貴州茅臺(tái)公布的*新數(shù)據(jù)來(lái)看，今年1至11月，茅臺(tái)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售收入357億元、利潤(rùn)總額193億元，同比分別增長(zhǎng)4.0%和1.88%。除了銷售收入和利潤(rùn)總額實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，1至11月，茅臺(tái)集團(tuán)資產(chǎn)總額還**突破千億元，達(dá)到1050億元，同比增長(zhǎng)31%。
除了一二線白酒龍頭值得關(guān)注外，高端
葡萄酒也同樣不容忽視。在葡萄酒行業(yè)中，龍頭公司張?jiān)的國(guó)產(chǎn)葡萄酒霸主地位愈加穩(wěn)固，其上半年收入占全國(guó)葡萄酒制造企業(yè)收入的14%，公司利潤(rùn)總額占全國(guó)葡萄酒制造企業(yè)利潤(rùn)總額的42%。目前，張?jiān)７e極對(duì)外進(jìn)行資產(chǎn)整合，9月公司完成西班牙愛(ài)歐集團(tuán)收購(gòu)，11月與卡思黛樂(lè)簽訂蜜合花股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，陸續(xù)還有多單海外并購(gòu)將相繼完成。隨著公司并購(gòu)品牌均進(jìn)入主渠道銷售，公司極有希望成為我國(guó)
進(jìn)口酒市場(chǎng)龍頭。
旺季銷售將催熱市場(chǎng)情緒，而且每年一季度都是業(yè)績(jī)好公司股價(jià)表現(xiàn)的給力階段。方正證券(601901,股吧)認(rèn)為可從3方面把握機(jī)會(huì)：1，價(jià)值股屬于基本面持續(xù)走好的龍頭，適合長(zhǎng)線資金和板塊風(fēng)格轉(zhuǎn)換下的防御性配置，如貴州茅臺(tái)、洋河股份、古井貢酒、張?jiān)；2，基本面+彈性配置，確定性較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，老白干酒(600559,股吧)（增發(fā)落地，業(yè)績(jī)釋放+并購(gòu)重組）、瀘州老窖（中高端酒市場(chǎng)恢復(fù)，業(yè)績(jī)彈性大）；3，轉(zhuǎn)型小、小市值、主業(yè)經(jīng)營(yíng)一般、有轉(zhuǎn)型和收購(gòu)預(yù)期的公司，如
啤酒花(600090,股吧)、通葡股份、今世緣(603369,股吧)等。
險(xiǎn)資頻頻舉牌食品飲料股
近期，保險(xiǎn)資金成為資本市場(chǎng)的寵兒，尤其是“寶能系”舉牌萬(wàn)科A引發(fā)的唇*舌戰(zhàn)，更是令險(xiǎn)資舉牌概念股持續(xù)發(fā)酵，不斷有低估值的白馬股大量漲停。食品飲料行業(yè)的雙匯發(fā)展(000895,股吧)、承德露露(000848,股吧)、沱牌舍得、五糧液、中炬高新(600872,股吧)等被險(xiǎn)資重倉(cāng)的公司股價(jià)也頻頻活躍。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至三季度，被保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的食品飲料公司有16家，從持股市值來(lái)看，中炬高新、梅花生物(600873,股吧)、承德露露和順鑫農(nóng)業(yè)(000860,股吧)增倉(cāng)市值過(guò)億元。其中梅花生物和順鑫農(nóng)業(yè)為新進(jìn)倉(cāng)股票。而被“寶能系”前海人壽大幅增持的中炬高新，泰康人壽增持的五糧液、貴州茅臺(tái)和
燕京啤酒(000729,股吧)，被新華人壽增持的加加食品(002650,股吧)、中國(guó)人壽增持的光明乳業(yè)(600597,股吧)和
青島啤酒，還有被中國(guó)人壽增持的梅花生物均是增倉(cāng)的典范。
研究人士對(duì)記者分析道：“食品飲料行業(yè)近年來(lái)平穩(wěn)增長(zhǎng)，現(xiàn)金流穩(wěn)定，目前整體估值較低，是險(xiǎn)資舉牌的潛在優(yōu)良標(biāo)的。食品飲料屬于快消品，有長(zhǎng)期穩(wěn)定的現(xiàn)金流來(lái)源，利潤(rùn)率也相對(duì)穩(wěn)定。從估值來(lái)看，有貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等5家公司2016年動(dòng)態(tài)估值在20倍以內(nèi)，且都是業(yè)績(jī)比較好的白馬股。其中雙匯發(fā)展、伊利股份(600887,股吧)的股息率分別為6.7%和4.5%，可以為保險(xiǎn)公司提供很好的現(xiàn)金流回報(bào)”。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的邊際改善正在發(fā)生，低估值、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的食品飲料龍頭配置價(jià)值逐漸顯現(xiàn)，而正是基于這個(gè)理由，近期保險(xiǎn)公司頻頻舉牌相關(guān)消費(fèi)龍頭，如陽(yáng)光保險(xiǎn)舉牌承德露露，就是看重其估值低、分紅率高的優(yōu)點(diǎn)。在食品飲料股中，具有同樣估值低、分紅率高優(yōu)勢(shì)的公司還有瀘州老窖、伊利股份、雙匯發(fā)展、洽洽食品(002557,股吧)等，它們均值得關(guān)注。
從上市公司來(lái)看，中炬高新被“寶能系”前海人壽大幅增持。自今年4月份以來(lái)，前海人壽斥資25億元左右6次增持，增持股份至20.11%；而9月7日公司發(fā)布定增預(yù)案，本次發(fā)行完成后鉅盛華實(shí)際控制人姚振華變?yōu)楸竟緦?shí)際控制人?？傮w來(lái)看，定增實(shí)施后加增持，預(yù)計(jì)持股比例將達(dá)到40%以上。五糧液被中央?yún)R金、社保、泰康人壽等多家機(jī)構(gòu)重倉(cāng)，在行業(yè)調(diào)整中，五糧液自身?xiàng)l件*好，70%的人接受濃香型，未來(lái)“十三五”期間將迎來(lái)整合的*佳時(shí)機(jī)。公司控量保價(jià)，目前量?jī)r(jià)合理，渠道去庫(kù)存化到合理水平，今年中**產(chǎn)品都實(shí)現(xiàn)了一定幅度增長(zhǎng)。而貴州茅臺(tái)在全行業(yè)深度調(diào)整的背景下，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的平穩(wěn)過(guò)渡，貴州茅臺(tái)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)分別占全國(guó)18家白酒上市公司的27%和45%。渠道訂貨持續(xù)改善，大眾消費(fèi)力不斷提升，前11個(gè)月銷量同比增長(zhǎng)7.65%。雙匯發(fā)展，管理層預(yù)計(jì)今年利潤(rùn)會(huì)保持小幅增長(zhǎng)。該公司目前股價(jià)位于歷史低位，隨著2016年豬價(jià)周期因素和新品的繼續(xù)推進(jìn)，業(yè)績(jī)持續(xù)改善是大概率事件。