經歷了近四年的行業(yè)調整，高端
白酒的春天似乎已經來臨，一線名酒貴州
茅臺、五糧液用數據說話，去年營收與凈利均報雙增，而有著蓄水池之美譽的公司應收賬款的激增，說明經銷商打款積極，高端白酒走出“三公消費”陰影，行業(yè)復蘇跡象明顯。
高端白酒業(yè)績回暖
記者通過東方財富Choice數據統(tǒng)計顯示，截至目前，A股19家白酒上市公司中，貴州茅臺、五糧液和今世緣3家公司發(fā)布了2015年年度業(yè)績報告，在報告期內，3家公司均實現了營收與凈利雙增的好成績，而且分紅步調一致，均發(fā)布了高送轉的分紅預案。
根據貴州茅臺發(fā)布的2015年年報顯示，公司2015年凈利潤155.03億元，同比微增1%。去年，茅臺酒的毛利率延續(xù)2014年下滑之態(tài)勢，不過，公司的預收賬款卻出現了久違的增長，并創(chuàng)下四年來的新高。截至2015年底，貴州茅臺的預收賬款達82.62億元，較上年期末大增459.64%。
值得注意的是，自2012年白酒遇上“三公消費”進入深度調整期后，貴州茅臺蓄水池中的水位開始逐年下降，2012年預收賬款為50.91億元，2013年下降至30.45億元，到了2014年僅有14.76億元。
而另外一家白酒龍頭企業(yè)五糧液，2015年終于改變了業(yè)績下滑態(tài)勢，在報告期內，公司實現凈利潤61.76億元，同比增長5.85%，實現營業(yè)收入216.59億元，同比增長3.08%。每股收益0.042元。截至去年年底，五糧液的預收賬款為19.95億元，而2014年僅為8.6億元。
對于業(yè)績回暖的原因，五糧液稱主要是旗下產品收入及銷量增長所致，貢獻率*大的則是五糧液中低價位產品銷量，即平價酒，銷售收入為48.39億元，占據公司總營收的比重為22.34%，同比增長了9.99%。
在業(yè)內人士看來，預收賬款是經銷商預付的貨款，茅臺、五糧液去年預收賬款大增說明經銷商打款積極，看好茅臺、五糧液市場銷售所致。
對于一線酒企的業(yè)績表現，財富證券研究中心劉雪晴表示，白酒走出低谷，高端酒更具發(fā)展?jié)摿??！敖涍^調整，白酒的庫存水平已經逐步穩(wěn)定，尤其高端白酒的庫存已經恢復到健康水平。白酒行業(yè)整體產量增速也基本穩(wěn)定在5%左右的水平；需求方面，在國家穩(wěn)投資的目標下增速回升預期加強，成為白酒消費增長的重要動力。同時，白酒行業(yè)的整合也將進一步利好行業(yè)內優(yōu)勢企業(yè)的發(fā)展。
對于行業(yè)的判斷走勢，五糧液也在年報中稱，行業(yè)呈現出探底弱復蘇的態(tài)勢。“隨著宏觀經濟變化，白酒行業(yè)深度調整已近四年，正處于周期性底部區(qū)域，行業(yè)發(fā)展由快速下滑轉入相對平穩(wěn)發(fā)展階段，白酒消費逐漸回歸品質、回歸理性?！?/div>
酒行業(yè)復蘇跡象明顯
一線名酒企業(yè)業(yè)績向好，透露出高端白酒觸底反彈信號，而其他白酒企業(yè)目前又是怎樣的行情呢？
截至目前，*ST水井、*ST皇臺、山西
汾酒、口子窖、*ST酒鬼、瀘州老窖和
洋河股份等7家白酒企業(yè)均發(fā)布了2015年業(yè)績預告，7家公司均保持了業(yè)績同比增長的態(tài)勢。其中，*ST水井、*ST皇臺和*ST酒鬼等3家ST公司均發(fā)布了業(yè)績扭虧的報告，而山西汾酒和瀘州老窖發(fā)了業(yè)績預增的公告，口子窖和洋河股份則預計業(yè)績略增。
另外，作為地方名酒的今世緣發(fā)布的2015年年報顯示，公司2015年度實現營業(yè)收入24.25億元，同比增長1.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.85億元，同比增長6.14%；基本每股收益1.3656元；并擬向全體股東每10股轉增5股送10股及派現4.1元（含稅）。
從上述白酒上市公司發(fā)布的2015年年報及業(yè)績預告可以看出，經過近四年的深度調整，白酒行業(yè)在2015年止住了快速下滑態(tài)勢，初現轉機。但是，白酒產品毛利率同比減少是不爭的事實，因此，白酒行業(yè)依然面臨產能過剩、擠壓式競爭以及從高速增長轉入中低速增長的發(fā)展趨勢。
白酒上市公司業(yè)績向好，資本市場上酒板塊迎來上漲行情，為此，券商分析師們對白酒行業(yè)的未來發(fā)展表現較為樂觀。
根據統(tǒng)計局公布的2016年1月份-2月份的酒、飲料規(guī)模以上利潤增速達到了11%，民族證券判斷整個白酒行業(yè)復蘇了。而平安證券則表示，預計白酒行業(yè)2016年將維持5%至10%的增長，形成巨大的市場增量，上市公司市占率將恢復上升態(tài)勢。